{{.slot ccep1soeymo}}{{.block yibzi7vaqzg freeformblock}}
{{/block}}{{.block 1gafbg2zn1i freeformblock}}

TENDANCES DE MARCHÉS


Placements financiers : quelles opportunités pour 2020 ?
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot 1vnf2vzt6dd}}{{.block krp9kb6l99 freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot jjgxbywgaha}}{{.block xh1kvtxytq9 imageblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot z1k1w0cdez}}{{.block e1amp3s77n freeformblock}}
Page d'accueil des Perspectives 2020 > Où trouver de la valeur sur les obligations dans un contexte de taux bas ?
{{/block}}{{/slot}}
Où trouver de la valeur dans les obligations dans un contexte de taux bas ?

Le marché obligataire suspendu à l’évolution des taux

Le marché obligataire est le lieu où les Etats, collectivités locales ou entreprises peuvent rencontrer des investisseurs en mesure de leur prêter des capitaux. Souscrire des obligations revient pour le créancier à consentir un prêt à un taux d’intérêt et sur une durée (10 ans, 20 ans…) fixés dès le départ. Le souscripteur reçoit une rémunération annuelle, appelée coupon, au taux d’intérêt prévu (fixe ou variable). Sauf faillite de l’émetteur, il récupère sa mise à l’échéance. Le rendement d’une obligation est donc composé de deux éléments : d’un côté, le coupon, et de l’autre l’évolution des titres. Un titre obligataire pouvant être revendu à tout moment sur les marchés. Or en 2020 aucun de ces deux leviers ne devrait fonctionner. Les coupons offerts par les émetteurs sont en effet proches de zéro et le potentiel d’appréciation des titres, qui dépend de l’évolution des taux d’intérêt, quasiment nul. En effet, après des décennies de baisse des taux, accentuée ces dernières années par les banques centrales, un plancher semble avoir été atteint.  

Première option : les marchés obligataires internationaux

Les experts de DNCA tirent franchement les leçons de cette nouvelle donne. Selon eux, pour chercher de la performance à long terme sur ces marchés, les investisseurs peuvent désormais choisir entre deux options. La première stratégie consiste à se tourner vers les marchés internationaux, en se méfiant toutefois des risques de change. Les gestionnaires pensent en particulier aux Etats-Unis ou la Grande-Bretagne. Seconde alternative : les obligations indexées sur l’inflation qui permettraient de se protéger de la future remontée des taux. Ces stratégies sont aujourd’hui très peu chères car les anticipations d’inflation à court terme restent faibles, autour de 1 %. Or l’inflation devrait retrouver des couleurs d’ici vingt ou trente ans, sous l’influence de plusieurs facteurs structurants : le lent recul de la mondialisation, la montée en puissance dans l’économie des services, par nature peu délocalisables, ou encore la transition climatique, qui réclame de lourds investissements.

Seconde option : les marchés obligataires risqués

Le même environnement inspire une analyse différente aux gestionnaires d’Ostrum qui ne croient pas à une remontée, à court terme, des taux.  Selon la société, l’action de la Banque centrale européenne (BCE), qui s’apprête à reprendre ses achats de titres, devrait en effet continuer de faire baisser les rendements. Malgré ce contexte, Ostrum incite les épargnants à ne pas délaisser les titres obligataires, qui peuvent offrir des performances, à condition bien sûr de cibler des obligations d’entreprises offrant une prime de risque additionnelle par rapport au rendement des titres sans risque. Les obligations d’entreprise à fort rendement dites « high yield », comportant un risque de défaut de paiement, peuvent aussi représenter des opportunités, avec des rentabilités de l’ordre de 3 %.  Pour Ostrum, c’est une bonne allocation entre ces différents actifs qui permettrait de dégager un surcroît de rendement pour l’épargnant.

Toutes les thématiques des Perspectives 2020 :
Propos recueillis entre le 25 et le 29 novembre 2019.

Les perspectives mentionnées sur ce site sont susceptibles d’évolution et ne constituent pas un engagement ou une garantie de la part de Natixis Investment Managers International.

Les analyses et les opinions mentionnées représentent le point de vue de l’auteur. Elles ont été émises entre le 25 et le 29 novembre 2019 et sont susceptibles d’évoluer. Elles ne sauraient être interprétées comme possédant une quelconque valeur contractuelle. 
Plus besoin d'être un expert pour comprendre l'épargne financière

Suivez-nous sur les réseaux sociaux et restez informés des dernières actualités économiques
{{.slot 14i84j6w2a0h}}{{/slot}}{{.slot himzk38j23p}}{{.block pb4vpio1ql9 freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot g6xihqkuz4q}}{{.block 09p6z7aw5k9 freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot td8fd37id6m}}{{.block 3dpd34wnrqh freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot 607oyb0si4f}}{{/slot}}
Les offres de Natixis Investment Managers sont distribuées dans
les Caisses d’Epargne et les Banques Populaires
{{.slot eaxldomev37}}{{/slot}}{{.slot 2lcn59wcd2j}}{{.block 1e7ieu68hcm freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot zmtw22v9ya}}{{.block ihioa1pcvco freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot c5thimlg08}}{{/slot}}
{{.slot 6spr08hewqo}}{{.block w8vdnu2bl4s freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot o0g0mkexcqh}}{{.block 6d8aner1wn freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot xdkso99g1r}}{{.block 05j8uomhea0l freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot unbevg67kr}}{{.block t474yrt37z freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot mlcflsxf5xh}}{{.block 4u8jfrq22bb freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot 6spr08hewqo}}{{/slot}}{{.slot o0g0mkexcqh}}{{.block 6d8aner1wn freeformblock}}
© 2019 Natixis Investment Managers International
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot xdkso99g1r}}{{/slot}}{{.slot unbevg67kr}}{{.block t474yrt37z freeformblock}}
{{/block}}{{/slot}}
{{.slot mlcflsxf5xh}}{{/slot}}